Bourse: Les secteurs à investir

Bouffée d’oxygène à la Bourse de Casablanca, en ce début de mai. Après avoir essuyé une baisse de plus de 5% chacun, au 1er trimestre, les deux indices phares de la place ont renoué, avec les performances en avril pour retrouver un niveau «flat».

Mieux, au cours des deux premières semaines de mai, ils enregistrent des performances annuelles de 1,33% pour le Masi et 0,89% pour le Madex. Un regain de forme qui s’explique, en partie, par le retour progressif de la confiance des investisseurs, mais aussi par les signaux positifs de l’économie marocaine.
En effet, la croissance pour 2009 est estimée dans une fourchette qui varie entre 4,7 et 6%, elle serait portée par la progression de la valeur ajoutée du secteur agricole et par la demande interne. Cependant, on notera, crise oblige, un impact certain sur les exportations, les investissements directs étrangers, les transferts MRE et les recettes touristiques. Cela est contrebalancé par «la résilience confirmée de l’économie marocaine», par le biais de la dynamique locale, notamment grâce à «l’accélération du budget d’investissement de l’Etat et des entreprises publiques», ainsi qu’une année agricole record (100 millions de quintaux). Dans ces conditions, les analystes sont globalement optimistes pour 2009. La cellule analyse et recherche de BMCE Capital Bourse (BKB) table sur une croissance de la capacité bénéficiaire globale du marché de l’ordre de +16,6% pour 2009 et +9,8% pour 2010. Celle d’Attijari Intermédiation escompte, pour sa part, une capacité bénéficiaire en progression de 17,4% à 33,2 milliards de DH. En incluant les entreprises déficitaires, celle-ci afficherait une amélioration plus importante de 25,3%, essentiellement sous l’effet «du retour à l’équilibre de Managem et l’allègement du déficit de Samir qui contribueraient à plus de 20% dans cette performance». Au niveau sectoriel, les deux cellules d’analyse sont unanimes concernant la forte contribution de l’immobilier dans la capacité bénéficiaire estimée de 2009. En effet, au sein de BKB, la croissance de ce secteur se situerait autour de 60,1%, en partie, grâce à «la montée en puissance des revenus et des bénéfices des opérateurs à partir de 2009». L’optimisme est plus prononcé chez Attijari Intermédiation, pour qui l’immobilier présenterait une croissance bénéficiaire de l’ordre de +107% pour «des raisons de déstockage des projets économiques et moyen standing». Même constat pour le secteur bancaire. En effet, les deux départements estiment sa capacité bénéficiaire à +11,4%. Pour ce qui est des autres secteurs, les pronostics des analystes sont plus mitigés. Les secteurs en vogue seront, pour Attijari Intermédiation, les holdings (+60,1%), les assurances (+22,1%), la distribution (+19%). Pour BKB, il s’agit plutôt des secteurs des loisirs et hôtels (+63,1%), des services aux collectivités (+17,6%) et de l’agroalimentaire (+10,2%).

l’economiste